界面新闻记者 | 杜萌

3月23日，人力资源社会保障部社会保险基金监管局公布了《2025年度全国企业年金基金业务数据摘要》（下称《报告》）。2025年，全国企业年金市场延续稳健发展的态势，各项指标再创新高。

截至2025年末，建立企业数量达到177,854家，较上年增长11.66%；参加职工人数增至3,342.99万人，净增101万人；积累基金规模突破4万亿元大关，达到42,050.03亿元，较上年增长15.45%。

2025年领取人数368.82万人，领取金额1,162.13亿元，其中分期领取人数占比达97.2%，分期领取金额占比94.1%，分期领取近年来已成为绝对主流领取方式。

为引导资金“长钱长投”，企业年金的考核机制正向长期化转变。数据显示，截至2025年底，全国企业年金的投资资产净值为41,691.48亿元，建立投资组合6,118个，当年的加权平均收益率为6.69%，近三年累计收益率达到12.94%。

图：历年全国企业年金基金投资管理情况表  来源：《报告》

截至2025年底，共有12家机构受托企业年金，分别是中国人寿养老保险、平安养老保险、工商银行、泰康养老保险、太平养老保险、长江养老保险、中信信托、建信养老金管理有限公司、招商银行、中国银行、中国农业银行、中国人民养老保险等，合计管理资产31,941.55亿元，市场集中度进一步提高。

其中，中国人寿养老保险的受托管理资产达到了9597.07亿元，企业客户数达4.3万家。平安养老保险、工商银行的受托资产分别为6182.49亿元、3733.89亿元，分别位列第二、三位。

从投资管理人的角度来看，截至2025年末，22家投资管理人合计管理资产41,456.38亿元，近三年综合累计收益率达12.94%。

其中公募基金管理机构有11家，分别是海富通基金、华夏基金、南方基金、易方达基金、嘉实基金、招商基金、富国基金、博时基金、银华基金、国泰基金、工银瑞信基金；保险公司有6家，分别是平安养老、太平养老、长江养老、中国人寿养老、中国人民养老、新华养老。

在投资管理规模方面，泰康资产以7153.84亿元的规模位居首位，管理的年金组合数量达到了922个。中国人寿养老保险的管理规模为5251.55亿元，年金组合数量为910个。工银瑞信基金、平安养老保险、易方达基金的管理规模分别为3952.39亿元、3936.88亿元、3353.95亿元，管理的年金组合数量分别为316个、623个、428个。

企业年金组合分为单一计划和集合计划，所谓单一计划是指受托人将单个委托人（企业）交付的企业年金基金单独进行受托管理，而集合计划是指同一受托人将多个委托人（企业）交付的企业年金基金，集中进行受托管理的计划。单一计划和集合计划均分为固定收益组合和含权益类组合。

从固收和含权不同投资类型来看，各机构表现差异明显，体现了专业投资能力的多元化格局。

表：22家企业年金投资管理人的近三年累计收益率明细  来源：《报告》

在单一计划的固收类组合中，全国企业年金的近三年累计收益率为10.91%，其中，中信证券和华泰资管达到了12.62%，长江养老保险达到了12.19%，中国人寿养老保险则为11.85%。国泰基金、博时基金、海富通基金、工银瑞信基金的收益率相差不大，分别为11.73%、11.39%、11.38%、11.13%。

单一计划的含权益类组合中，全国企业年金的近三年累计收益率为13.41%。其中工银瑞信的收益率遥遥领先，达到了19.3%，国泰基金为16.84%，泰康资产管理为15.7%，长江养老保险的收益率为14.07%，平安养老保险、中信证券、易方达基金的收益率分别为13.5%、13.41%、13.15%。

集合计划的固收类组合中，全国企业年金的近三年累计收益率为10.95%。其中国泰基金的收益率最高，为13.43%，中信证券紧随其后，达到了12.8%，长江养老保险为11.85%。中国人寿养老保险、华泰资管、工银瑞信基金、华夏基金的收益率分别为11.33%、11.26%、11.06%、10.78%。

集合计划的含权益类组合中，全国企业年金的近三年累计收益率为12.01%。从各家管理人的“成绩单”来看，有18家管理人的收益率超过了10%。其中，工银瑞信的收益率位居第一，达到了18.51%，国泰基金、泰康资管、中金国际、南方基金的收益率分别为16.64%、13.64%、13.4%、12.83%。

今年1月5日，《关于完善年金基金长周期考核机制的指导意见》正式出台，核心是推动年金基金建立三年以上长周期考核，明确合同期限原则上不短于三年、不以一年以内短期业绩调减存量资金等关键规则。文件提到，将进一步通过延长合同与考核周期、优化评价机制等方式，旨在建立科学合理、权责明确、运行规范的年金基金长周期考核机制。

“考核机制的变化直接驱动资产配置策略的调整。”华源证券认为，未来随着年金规模扩容，头部机构或进一步通过提升自身的权益资产配置和差异化能力巩固竞争壁垒。

在当前的低利率环境下，单纯依靠固定收益类资产已难以满足长期的养老回报需求。如何充分发挥资本市场中“耐心资本”的特性，不辜负企业和员工的信任，也考验着每一家企业年金投资管理机构的投资能力。

“尤其是在当前利率下行，债券等固收资产为年金组合提供的收益不断降低的背景下，基金公司能否打造全天候年金投资能力、发挥平台支撑以及加强人才梯队建设，或将成为企业年金业务竞争中制胜的关键。”某公募产品部负责人对界面新闻记者表示，公司正在对多元化投资、偏离度控制和动态再平衡等机制进行升级，强化年金投资对于不同市场环境的适应性，在避免极端情况和全面承压的基础上，在有利时点争取超额收益，提升企业年金客户获得感。